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天风证券股份有限公司郭丽丽近期对宝新动力进行计算并发布了计算讲明《机组保管高水平发电，静待25年新增装机投产》，本讲明对宝新动力给出买入评级，现时股价为5.59元。
宝新动力(000690)
事件
公司发布2024一季度讲明，2024Q1完毕交易收入21.27亿元，同比裁汰1.89%；完毕归母净利润2.09亿元，同比增长713.14%。
机组保管高水平发电情状，本钱端改善带动燃料本钱下落
收入端：电量方面，2023年公司火电机组全年运用小时数达到5955小时，同比栽培620小时；完成发电量206.64亿千瓦时，同比增长11.62%。2024Q1广东省用电量累计同比+12.71%，线路出高增速态势，公司机组质料优秀，有望保管高水平发电；电价方面，受广东2024年度长协电价大幅下滑及现货市集价钱下滑影响，省内电厂24年电价水平或相对承压，但公司梅州荷树园电厂享受环保补贴电价，有望对全体电价下滑酿成一定对冲作用。
本钱端：2024Q1秦皇岛港Q5500煤炭均价约903元/吨，同比裁汰约20%，公司燃煤本钱或完毕权臣下滑。市集煤价在3月后出现快速下滑，遗弃4月30日，秦皇岛港Q5500煤价为829元/吨，同比裁汰约17%。因此，咱们展望公司燃料本钱压力有望执续裁汰，事迹弹性有望进一步开释。
新神色进展顺利，装机增长弹性可不雅
遗弃2023年底，外汇投资公司存量火电装机畛域347万千瓦，包括梅州荷树园电厂147万千瓦（享受环保补贴电价）机组和陆丰甲湖湾电厂200万千瓦机组。当今公司在建陆丰甲湖湾3、4号机组总共畛域为200万千瓦，展望别离于2024年末、2025年头投产，比较存量机组弹性达到57.6%。远期看，公司陆丰甲湖湾5-8号机组、梅州荷树园电厂7-8号机组均处于前期准备经过中，总共装机畛域达到600万千瓦，比较存量机组（含甲湖湾3-4号机组）弹性达到109.7%。
分成比例大幅栽培，鼓吹申诉增厚
2023年公司拟向全体鼓吹每10股派发现款红利3.00元（含税），共计分派利润6.53亿元，分成比率73.47%，比较往期大幅栽培，公司鼓吹申诉有望增厚。
盈利预测与估值：洽商广东省电价压力和公司后续新增装机情况，咱们窜改盈利预测，展望公司2024-2026年归母净利润别离为9.10、13.54、14.19亿元（原预测为24-25年归母净利润15.20、24.42亿元），同比别离增长2.45%、48.70%、4.82%，对应PE别离为13.60、9.15、8.73倍，洽商公司分成栽培及新增装机投产后的事迹弹性，赐与“买入”评级。
风险辅导：煤炭价钱波动风险，电力价钱波动风险，新神色缓助程度不足预期风险，投资业务盈利不足预期风险等
证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据蓄意，长江证券刘亚辉计算员团队对该股计算较为深远，近三年预测准确度均值为76.54%，其预测2024年度包摄净利润为盈利9.55亿，把柄现价换算的预测PE为12.7。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；当年90天内机构意见均价为6.26。