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星河证券研报称，AI终点是算力，算力终点是电力，DeepSeek弥远增多算力需求。智算需求援推AIDC高景气，DC向AIDC升级。AIDC智算中心与通用型IDC在本事架构、散热模式、运用场景、本事架构和客户群体多个方面存在权贵相反，AIDC成趋势。DeepSeek冲击下，AIDC仍将保合手芯片功率和AIDC单机柜功率合手续增长、AIDC电力需求合手续郁勃。AIDC单机柜功率攀升，2029年有望干涉MW期间。AIDC电气缔造需求扩容，供配电系统是中枢。星河证券最佳看好电源口头，AI算力需求郁勃，职业器电源容量需求激增，芯片功率提高带动职业器电源功率升级，职业器电源迎量利王人升。
全文如下【星河电新】行业点评丨DeepSeek冲击波：AIDC电气缔造迎新机 ——“AI+”系列阐扬
中枢不雅点
AI终点是算力，算力终点是电力，DeepSeek弥远增多算力需求。跟着AI快速发展，大模子、深度学习、当然言语解决等其他复杂的AI任务，都需要多数的野心资源。算力高度依赖于电力供应。DeepSeek模子通过使用PTX编程言语，以及工程智商上的翻新，从而在提高性能的同期，竣事了更低的检修与推理资本。或将加快鼓吹AI运用与硬件的普及和落地。咱们以为更低的检修与推理资本对算力需求呈现弥远高增的趋势。
智算需求援推AIDC高景气。AIDC智算中心与通用型IDC在本事架构、散热模式、运用场景、本事架构和客户群体多个方面存在权贵相反，AIDC成趋势。DeepSeek冲击下，AIDC仍将保合手芯片功率和AIDC单机柜功率合手续增长、AIDC电力需求合手续郁勃。AIDC单机柜功率攀升，2029年有望干涉MW期间。超大领域AIDC耗电量极大，凭据华为数据，炒汇一个领有10万张智算卡的超大型AIDC，其中枢 IT 缔造的电力需求超100MW，颠倒于7.5万户等闲好意思国度庭的用电量。凭据Semi Analysis酌量，民众数据中心IT电力需求将从2023年的49GW激增到2026年的96GW，AIDC运转的电力需求占约40GW，占增量的85%。
AIDC电气缔造需求扩容，供配电系统是中枢。AIDC基础模范包括IT系统、供配电系统、制冷系统、其他系统等。AIDC供配电系统是从高压输入点至末端负载的通盘这个词电路，包括配变电系统（配电柜、变压器）、备用电源系统（柴油发电机、BBU、超等电容）、链接交电源系统（HVDC/UPS）、机架配电系统（列头配电柜及机架式配电单位）等。咱们最看好电源口头，AI算力需求郁勃，职业器电源容量需求激增，芯片功率提高带动职业器电源功率升级，职业器电源迎量利王人升。AIDC供电系统架构迎本事校正，UPS供电本事在模块化、高频化主张快速发展仍占据主导，HVDC具有摒弃高、可靠性高、占比面积小等上风，渗入率有望冉冉提高。
投资冷漠：
（1）AC/DC 职业器电源：AI算力需求郁勃，职业器电源容量需求激增，芯片功率提高带动职业器电源功率升级，职业器电源迎量利王人升。
（2）链接交电源HVDC/UPS：AIDC供电系统架构迎本事校正，以振作机柜功率密度提高带来的能耗以及空间利率用提高条款，UPS供电本事在模块化、高频化主张快速发展仍占据主导，HVDC具有摒弃高、可靠性高、占比面积小等上风，渗入率有望冉冉提高。
（3）配电变缔造：AIDC需求扩容，变压器、开关配变电缔造需求随之扩容。
（4）备用电源BBU/柴油发电机：供电相识对AIDC至关报复，永劫备电柴油发电机、职业器备用电源BBU以及超等电容增量可期。
风险教导
风险教导：算力需求不足预期的风险、AI产业链凹凸游短期波动的风险、AI运用发展不足预期的风险、地缘政事风险。