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（原标题：万生期货投资策略早参20230221）
2023.2.21
宏不雅金融养殖品:指数集体反弹市集边幅开发
股指期货。周一市集呈反弹走势，沪指、深证成指涨超2%，市集边幅显著开发。北向资金净流入60.03亿元，两市成交额9497.8亿元。个股近4000家高潮，受基建、地产复苏带动，工程机械、家居用品、家电等板块领涨。全面注册制本质首个交游日，券商板块发达强势。在食物饮料、大金融板块的带动下，上证50指数大涨2.73%，价值作风占优。在存量博弈的环境下，瞻望指数延续震憾走势，板块或络续轮动。中永久来看，国内经济复苏和国外通胀回落趋势不变，A股上行趋势延续。后续络续矜恤经济数据考证情况、两会战略预期。
玄色系板块: 延续高潮
螺卷。盘面延续高潮，需求的改善给了价钱络续高潮的驱动，建筑钢材日成交打破20万吨，旺季仍是可期待，瞻望盘面震憾偏强走势守护，多单可络续捏有。
铁矿。铁矿价钱络续创阶段性新高，现在除了自己口岸有望启动去库外，钢材需求也冉冉改善，操作上冷漠多单络续捏有，5-9正套络续捏有。
双焦。钢厂在复产阶段，旺季仍有预期，对双焦有补库需求，且钢厂双焦库存低位，对双焦价钱撑捏强，双焦价钱处在阶段性反弹中。但能源煤价钱下落，部分电煤将回流至焦煤端分娩，在一定程度上会缓解焦煤供需偏紧的问题，冷漠前期多单止盈或减仓，前期未入场者，不冷漠追高。
能源化工：化工夜盘普涨
原油。隔夜油价小幅收高，来自中国的乐不雅出路略略提振了油市边幅。此外近期印度的原油入口量也保捏上行，败露印度需求昌盛，咱们瞻望油价总体保捏77-90好意思元震憾。内盘方面，跟着中国在春节事后增多采购力度，冷漠尝试正套。
沥青。2月第3周沥青产业数据败露真金不怕火厂开工率小幅回落，出货量捏续复原，厂库减社库增，是冬储销售风雅的体现。跟着12月山东地区冬储放量，市集价钱底部取得证据，不外近期现货市集缓缓从上行转向挽救。沥青总体自有撑捏，但真金不怕火厂3月排产较多，短期对沥青价钱酿成打压，风险方面矜恤沥青安装开工率和原油价钱波动。
LPG。近期在中东地区供应由于锤真金不怕火边缘减弱的配景下，好意思国出口存在显著攀升，或填补来自中东的缺口。参考船期数据，好意思国2月份LPG发货量瞻望在483万吨，环比1月份增多13万吨。而从更高频的周度数据来看，好意思国下周瞻望发货量或达到154万吨，要是终了则是近两年以来最高的单周出口量。举座而言，跟着好意思国供应增多、国内PDH需求负反映，东亚LPG市集供应垂危的预期边缘缓解，市集边幅也权贵降温。往前看，咱们合计盘面回调后或缓缓企稳（尤其是03之后的合约），恭候市集再均衡后出现新的契机。刻下PDH安装开工率偏低，MTBE和烷基化安装开工率较为踏实，期价阑珊捏续性上行驱动。近期仓单大幅增多，而PG03合约面对仓单刊出的压力，盘面依旧承压。
PTA。周一TA05合约收盘价5466元/吨，较上一交游日高潮28元/吨，夜盘捏续大幅走强。安装动态：东营威联PTA总产能250万吨/年，举座负荷7成运行，推敲开发故障，磋商23日起短停至月底。需求方面，聚酯开工率已反弹至83%隔邻，前期减产锤真金不怕火聚酯分娩企业重启络续重启，如恒科、新凤鸣、桐昆等，市集举座供应量络续高潮，瞻望本周会升迁至85%傍边，届时对PTA库存压力有一定缓解。PTA加工费下行空间不大，现在估值较低。策略冷漠：按照现在TA的估值来看，此点位可作念多，安全边缘较高。
MEG。周一EG05合约收盘价4242元/吨，较上一交游日高潮46元/吨，夜盘捏续走强。安装动态：武汉石化28万吨/年的MEG11月份泊车锤真金不怕火，现在锤真金不怕火末端，于2月15日投料重启，瞻望本周末傍边见居品；富德能源50万吨/年的MEG2月19日启动泊车锤真金不怕火，瞻望捏续10天傍边。策略冷漠：本周不错络续得当短多，周内多单可络续捏有。
PVC。周一V05合约收盘价6404元/吨，较上一交游日高潮66元/吨，涨幅1.04%，夜盘捏续拉涨。油价止跌反弹，塑化链全线拉升，反弹至半月新高，PVC涨幅靠前。电石、烧碱价钱捏续走弱，但液氯价钱稳中有涨，PVC单样式利润亏空较为严重，重心矜恤是否有企业因利润亏空而主动降负外销液氯。PVC市集需求刚需踏实，天臣优配并无过多亮点，社库、厂库双双小幅去化，然则捏续性仍需要考证。策略冷漠：短期保捏不雅望。
甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约下落0.12%，报收2569元/吨。夜盘高潮1.41%，报收2584元/吨。音讯面上，伊朗ZPC一套165万吨/年安装较低负荷运行，另外一套165万吨/年安装守护泊车，磋商本周重启。宁夏宝丰MTO安装本周无外采磋商，一期150万吨/年甲醇安装瞻望2.24日复原分娩。受煤价大幅下过期上游分娩利润部分复原影响，春检的提前启动尚不足市集预期。且周边月底，西北地区自然气制甲醇安装或将冉冉聚拢复原，类似部分前期锤真金不怕火的煤头安装复原，供应端压力渐显，需要密切矜恤甲醇安装实质的春检磋商。宁波富德60万吨/年MTO安装锤真金不怕火依期落地，瞻望泊车10天傍边，需求将有一定损失，但在前期的下落中已有计价。现在来看，甲醇进程震憾筑底后已启动企稳反弹，短期边幅上会受供应存复原预期和需求损失的利空影响。然煤价止跌转涨、外盘安装重启仍然不足预期、元宵节后传统需求复原尚不错及口岸库存偏低等撑捏成分仍在，05合约当下的基本面仍有撑捏。而况现在期现基差位于近5年最高位，甲醇下落空间亦将受限，类似3月初雄伟会议招开前宏不雅利好预期的助推，冷漠前期多单络续捏有或逢低布局05合约多单。
棉花棉纱。2月20日，郑棉止跌反弹，报收14370元/吨（+200），棉纱震憾走强，报收21360元/吨（+215）。现货方面，举座交投较淡，纺企棉花库存已至成例水平，纺企增量补库意愿淡。从基本面上看，供应端压力上升，闭幕2月20日，新疆棉花累计加工555.45万吨，同比增多28.84万吨，涨幅5.7%。传统旺季行将启动，强预期仍需本事考证。
有色金属：强复苏预期昂首，有色板块快速拉升
铜。把稳中国需求回暖，沪铜高潮。周一伦铜收涨1.13%，沪铜03合约日盘收涨0.75%，夜盘收涨0.79%。中国1月房价回暖，一线城市新址价钱环比转涨，二三线降势趋缓。1月大中城市房价络续回升，开释出愈加明晰的地产回暖信号。在政府捏续推出稳增长门径后，市集信心改善。1月M2增速12.6%，创2016年5月以来最高。周一SMM寰球主流地区铜库存环比上周五增多0.45万吨至32.99万吨，自然入口铜到货量仍未几，但下贱挥霍转弱，库存络续上升。铜价高潮后，瞻望进一步扼制现货市集需求。矜恤泰西时段公布的2月泰西制造业PMI初值。
铝。云南减产落地，铝价高潮。上周五伦铝收涨3.01%，沪铝03合约日盘收涨1.32%，夜盘收涨0.59%。中国铝主产地云南因电力供应垂危，启动减产。这次条件压减负荷量约为100万千瓦，表面影响产能近74万吨/年。中国1月新址价钱一年来初度高潮，另有一项访问败露，中国16个城市的房屋销售流通第三周高潮，房地产市集回暖，在捏续的稳增长门径下，市集信心改善。周一SMM铝锭社会库存123.3万吨，较上周四库存增多1.7万吨。跟着云南减产落地，供应端缩减，而下贱开工缓缓升迁，瞻望季节性的大幅累库趋近尾声。IAI：1月公共原铝产量同比增长3.4%至583.6万吨。
工业硅。2月20日主力报收17470元/吨，涨0.55%。现货方面，近期现货价钱高潮，1月中下旬硅料价钱出现反弹，正月十五事后有机硅全线居品价钱高潮，下贱需求捏续开发，价钱下方存在撑捏。近期市集强复苏预期昂首，瞻望短期硅价将触底反弹。
农居品: 油脂延续强势
油脂。昨日油脂延续涨势，收出三连阳。一方面，现在市集对中国经济的复苏有较好预期，因此大量商品渊博有走强的迹象；另一方面跟着斋月备货期的降临，棕榈油需求好转，笔据船运机构统计2月1-20日马棕出口量环比增多33%；此外，南好意思大豆的天气炒作也仍在进行，阿根廷和巴西大豆产量可能会进一步下调。因此，瞻望近期油脂有望延续强势。
豆粕/菜粕。闭幕2月17日巴西大豆收割率为17%，前年同时24%，进程较慢。阿根廷照旧处于天气市集，且USDA关于阿根廷产量的预估，市集预测还有下调空间，短期豆粕奴隶CBOT大豆区间震憾。冷漠区间操作。
苹果。寰球库存下降1.69%。近期客商采购廉价货及小果较多，多量转存为主，发市集未几。近期有部分外贸客商寻中小果。果农惜售边幅较高。产地苹果举座交游量下降，批发市集到货少出货慢，暂无货源积压，行情基本不变。近期寒潮降温来袭，将影响市集到车量。操作上，冷漠不雅望为主。