今天我第七次到奥马哈寰宇聚焦体育馆来参加第60届伯克希尔哈撒韦年会，本年巴菲特依然高达94岁乐龄，关联词他仍然不辞禁止，援救答复鼓吹的问题长达四个半小时。本年现场来的东说念主数有可能创往届之最，因为这一届巴菲特鼓吹大会有可能是巴菲特终末一次亲临现场，因为他如实年级已高，有一些顺序踉跄。关联词人人学习巴菲特价值投资理念的关心不减。统统这个词体育馆简略容纳5万东说念主傍边，这一次不错说是观者如垛，这本人就让东说念主尽头轰动。

我这一次与几位企业家一齐赴好意思参赛会，有两位企业家一下飞机就径直奔现场，从凌晨1点就启动列队，就为了占围聚巴菲特的位置。有好多投资者齐是彻夜守夜，冒着寒风在会场外一直列队到早上7点才启动入场，不错说人人的关心尽头上涨。这些投资者来自寰宇各地，人人不远千里遨游二十多个小时，障碍来到奥马哈，即是为了一睹股神巴菲特的真颜，亦然为了学习巴菲特的价值，巴菲特简略受到众东说念主重视，这和他靠价值投资取得了巨大的告成联系。

本年恰逢伯克希尔哈撒韦六十周年仪式，在曩昔60年的期间里，伯克希尔哈撒韦净资产增长了5.5万倍，跑赢了标普500指数300倍，不错说创造了前无古东说念主后无来者的成绩。巴菲特在每次鼓吹大会上齐会有绝裁夺的视力和不雅点被平庸吟唱，我在这里也遭逢了好多华东说念主华裔，还有来自国内的投资者，也遭逢了好多粉丝一又友，人人齐会尽头关心的打呼叫。

人人学习巴菲特价值投资要知行合一、落到实处。从巴菲特的投资理念到契而不舍的精神我以为齐尽头值得人人学习。今天奥马哈天气尽头好，不错说是万里无云，也让人人有一个尽头好的脸色来参会，另外此次因为芒格依然死一火了，是以是巴菲特和两位基金司理一齐答复投资者的问题。客岁鼓吹大会上巴菲特就指定了有格雷格·阿贝尔来作念接班东说念主，本年可能还会不时嘱托一下后续的使命。

其实客岁的时候他就讲到巴菲特依然不再作念具体的投资方案，而是由基金司理来作念，他主如若掌持全局并逐渐的接班，但愿伯克希尔哈撒韦简略不时创造古迹。关联词也有好多投资者惦记投资短长常个性化的方案，如果巴菲特绝对退休或者百年以后，伯克希尔哈撒韦还能弗成不时复制巴菲特的古迹如故存在一定疑问的，是以人人也尽头关注巴菲特的健康，咱们也但愿老东说念主简略长命到200岁，因为他当今依然快100岁了，咱们也但愿他简略一直健康长命。因为巴菲特的价值投资理念不错说影响了一代又一代投资东说念主，是取得长久投资告成的法宝。

此次现场来了好多新老鼓吹和投资者，但愿人人简略在巴菲特的鼓吹大会上齐有所成绩。每次来巴菲特鼓吹大会之前，咱们一般齐会先到一些大城市参不雅企业，这一次是先到了旧金山，参访了硅谷的英伟达、谷歌等企业，特等是和英伟达的高等时刻东说念主员进行了调换，了解了一下东说念主工智能在好意思国的发展以及全球的发展趋势。

英伟达独创东说念主黄仁勋最近也详情了中国在AI方面取得的设置，他认为中国在AI方面依然紧跟好意思国，在好多限制以致是跳跃的。咱们也看到春节前DeepSeek的横空出世，极地面莳植了全球成本对于中国科技转换的信心，特等是对东说念主工智能的利用尽头有信心，编削了之前对于好意思国在东说念主工智能方面把持的幻念念。预测以东说念主形机器东说念主为代表的板块改日如故A股和港股投资的重心。

今天大会罢休之后，下昼也会参加中好意思投资东说念主酒会并发饰演讲，讲一下今天参会的一些感受，以及对价值投资的雄厚。来日是每次开完会之后的例行名目。即是投资你我方5Km跑步行为。以前是巴菲特躬行修复令枪，但当今他岁数大了，这几年莫得躬行修复令枪，关联词人人仍然尽头关心，参加此次5Km的跑步行为寓意即是保持躯壳健康、长命百岁。

看成长久的价值投资者，作念期间的一又友，躯壳健康是第一位的。长命亦然投资告成的进攻身分。来日跑完步之后，下昼会到奥马哈的一些集市转一滑，到巴菲特的家办公室等所在探访一下。巴菲特尽头朴素，他当今住的屋子如故60年前买的，一直莫得换。在庞杂屋子中间显得很每每，和他寰宇首富的地位尽头不十分，也体现出巴菲这种相比朴素的作风，这也尽头值得咱们尊重。

我今天需要开会还要参加论坛，还要参加几场直播，是以我莫得起的太早过来，如故逸以待劳，养足精神来给人人来共享。我到现场依然是当地期间7点，有好多投资东说念主一两点就过来列队了，好多东说念主三四点的时候就过来了，不错说人人的关心上涨，现场的氛围堪比刘德华演唱会，这是投资界最大的嘉会。为什么巴菲特会有这么的魔力，我以为除了和他的投资功绩前无古东说念主后无来者联系，也和巴菲特的东说念主格魔力联系。每年2月份，他会发布致鼓吹的信并在5月第一个周六召开鼓吹大会，为人人事无巨细地去讲怎样作念好价值投资，这少许我以为尽头值得尊重，而况价值投资是不错学习、不错复制的通向告成的理念，而不是像索罗斯的表率，诚然对他来说答复率很高，天臣优配关联词人人齐学不来。还有一些投契或者量化的表率，每每东说念主也齐无法学习。关联词价值投资是大路至简的，从旨趣上来看可能即是三句话，即是遴荐好行业、好公司、再恭候好价钱，关联词在本色落实的时候其实是知易行难，好多东说念主如故作念不到，是以作念价值投资我以为要不休的去强化印象，不休地学习，变成肌肉操心。

好多东说念主说为什么我会每年来参加巴菲特鼓吹大会，我以为最主要的原因如故但愿借助巴菲特鼓吹大会，这个全球最大的投资嘉会，让遍及投资者意识到作念价值投资的进攻性，让更多的投资者简略编削投资理念，真实收场钞票增长。

有好多投资者曩昔十几年跟我一齐学习，通过价值投资的步地，收场了钞票目田，以致收场了小预备身价。这些告成的案例也引发着亿万投资者，价值投资理念在A股市集依然生根发芽、吐花效果。但愿越来越多的东说念主简略学习价值投资、援救作念价值投资，以真实收场钞票增长，当今我国房地产投资期间依然逐渐罢休，插足到股权投资期间。是以改日十年以致更长的期间，通过作念好公司的鼓吹，作念价值投资是真实收场钞票增长的必由之路。

每次来鼓吹大会齐会遭逢好多粉丝，天然大部分是来自于中国内地以及香港还有台湾的一些投资者，此外还有一部分身在海外的华东说念主华裔也尽头关注中国的经济场所和成本市集的契机，也经常看一些我写的著作和不雅点，是以遭逢了好多熟东说念主，人人齐很关心的给我打呼叫。我也尽头感谢遍及投资者的认同，也但愿人人在改日的投资中真实地援救价值投资理念，简略落到实处，简略收场钞票的增长。

巴菲特一般从8点启动答复投资者的问题，当今关注的几个话题可能齐会被问到，在现时关税战的配景之下，巴菲特在之前领受采访的时候就暗意，关税战本色上是一种干戈行为。在关税战之下，对改日的经济、生意、成本市集应该怎样看，人人可能齐相比关注巴菲特的主见，因为巴菲特在好意思国也属于尽头有影响力的东说念主物，是以他的主见一定进程上对计谋面也会有一定影响。第二人人相比关注巴菲特对于中国经济、中国市集的主见，巴菲特在国内作念投资其实就投了两次，关联词齐取得了巨大的答复。包括中石油、比亚迪等公司。他会不会再次投资于中国的股票可能亦然人人相比关注的。第三即是对于接班东说念主能弗成成功接班，格雷格·阿贝尔能弗成不时创造相通的投资传闻，亦然人人相比关注的，这也要看巴菲独到什么进攻的事情要嘱托给他的接班东说念主。第四即是巴菲特在客岁大幅减持好意思股，当今来看他又告成逃顶，面前伯克希尔哈撒韦账上的现款高达3300亿好意思元，他仅持有的好意思国国债就达到3000亿好意思元，相等于好意思联储刊行国债的5%，不错说是富可敌国。他持有大齐的现款无疑是在恭候契机抄底，巴菲特何时会从头建仓，何时启动抄底，可能短长常进攻的信号，值得咱们不雅察，咱们亦然但愿巴菲特简略给出一定的投资指令。

终末人人可能也相比关注改日的投资标的，巴菲特会重心投资于哪些限制，是不是如故延续当今投资的这几大限制，包括动力、迫害、金融和科技等标的，这些话题鼓吹们应该齐相比关注。价值投资在A股市集相通适用，不外中国市集有自身的特色，是以前几年我建议了作念中国特色价值投资的理念，即是一方面要遴荐好公司，作念好公司的鼓吹。另一方面也要字据A股市集的特色在市集出现大起大落的时候，合乎的作念一些仓位惩办，当市集估值相比高的时候要合乎减仓，来诡秘泡沫翻脸的风险，当市集凄怨的时候，则要勇于低位布局来赢得相比好的建仓契机。

前海开源在曩昔十年的投资中，告成的收场了两次保底、三次抄底，咱们对市集大趋势的主理本色上亦然对价值投资理念的一种践行。A股市集有好多被造作对订价的股票，在市集低迷的时候，好多好公司也被砸到了白菜价，这反而给价值投资者提供了相比好的布局契机。是以在A股真实简略作念到价值投资经过短长常难得、尽头煎熬的，关联词一朝去捕捉到这些被错杀的好公司的契机，逾额收益也会尽头明显。

咱们看到在曩昔十年巴菲特和指数基金有个有十年之约，即是说在好意思股基金司理很难跑赢指数。A股市集曩昔十年大多数主动基金司理跑赢了指数，只不外曩昔三年可能因为市集出现了明显的下落，好多主动基金司理莫得跑赢指数，关联词本年以来主动基金再次跑赢指数。这讲明在A股市集作念价值投资坚贞是恰当的，只不外在A股作念价值投资需要更刚烈的信念，需要前瞻性的布局眼神，这么武艺真实的赢得好的效果。是以人人对价值投资理念要刚烈不移的驯顺，最怕的即是驯顺价值投资，关联词终末作念的怪面孔，这可能是好多东说念主亏钱的原因。是以咱们但愿借助巴菲特鼓吹大会的契机，再次命令人人要正确地雄厚价值投资、践行价值投资，收场钞票增长。

（作家系前海开源基金首席经济学家、基金司理）

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